今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的“债务上(shàng)限(xi上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个àn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

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