30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本(běn)已定(dìng)价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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