编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季(jì)报十(shí)大重黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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