一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境比较好(hǎo)，也冀g是河北哪里的车牌(yě)越来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮(lán)子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构冀g是河北哪里的车牌增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn冀g是河北哪里的车牌)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会(huì)带(dài)来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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