金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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