昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不(bù)再完全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布(bù)声(shēng)明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须(xū)在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利(lì)率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进行调(diào)整(zhěn千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗g)。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来(lái)自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观(guān)预(yù)期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(z千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑。”国(guó)联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的(de)交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的(de)担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进(jìn)一(yī)步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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