金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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