曾号称(chēng)“广州第一民(mín)企”，也是最低调的“世界(jiè)500强”之一的(de)雪松控股，早已变得大(dà)厦将倾(qīng)。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系(xì)创始人张劲戴上“世界500强(qiáng)”“福(fú)布(bù)斯(sī)富豪榜”“中国好(hǎo)老板”等多个光环的“供应链金融”业(yè)务，如今(jīn)正式被定性为“非(fēi)法吸收(shōu)公(gōng)众存款”立案查处，其本人(rén)也被正式采取刑(xíng)事强制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发(fā)（即雪松(sōng)发展(zhǎn)）公告称，近日，公(gōng)司无法(fǎ)与(yǔ)实际控制(zhì)人张(zhāng)劲取(qǔ)得联(lián)系，无法确定其失联的(de)具体原(yuán)因。

　　而(ér)就(jiù)在5月7日，广州市公安局黄(huáng)浦分局(jú)发布公告称(chēng)，因涉(shè)嫌非法吸收公众存款(kuǎn)，广东(dōng)圆方投(tóu)资有限公司（以下简称“圆方投资”）等(děng)已被(bèi)立案查(chá)处。公安(ān)机关已对主(zhǔ)要犯罪嫌疑(yí)人张(zhāng)某等人(rén)采取(qǔ)刑事(shì)强制(zhì)措施(shī)。

　　公安机关已依(yī)法提取相关涉案(àn)数据，并已委(wěi)托专业机(jī)构进行独立鉴定和司法审计，已(yǐ)对涉案(àn)相关(guān)资产予以查封(fēng)、扣押(yā)、冻(dòng)结。目前案件正在(zài)进一步侦(zhēn)办中。

　　企查查(chá)显(xiǎn)示(shì)，圆(yuán)方(fāng)投资的背后正是雪松控股。种种迹(jì)象表明，“张某”也就是雪松控股(gǔ)的实际控制人(rén)张(zhāng)劲。

　　噩耗(hào)传来，原本还对张劲(jìn)一年多之前承(chéng)诺的理财兑付方案(àn)抱有一线希(xī)望的投资人，瞬间(jiān)破防。

　　本就(jiù)股价不振(zhèn)且“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌(diē)停三天(tiān)，截(jié)至5月(yuè)10日报收3.62元/股，总市(shì)值已(yǐ)不(bù)足20亿元(yuán)。

　　二(èr)十年登顶世(shì)界(jiè)500强

　　公开资料显示，雪(xuě)松控股的前身(shēn)为1997年成立的君华(huá)集团，是一家主营(yíng)房地产的企业，总部位于广州。

　　2007年，君华集团营收超过30亿元(yuán)，被广(guǎng)东省委省政府评为广东省(shěng)百强企业。张(zhāng)劲的(de)野心也随之展露，逐步开始涉猎包括大(dà)宗(zōng)商(shāng)品、供应链、化工产(chǎn)业、文旅等(děng)众(zhòng)多(duō)领域，收购了包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪松(sōng)发展）等上市公司(sī)大笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了(le)公(gōng)司的产业版图，雪(xuě)松(sōng)控股应运而生，资(zī)产规模迅速(sù)飙升。在张劲的构想(xiǎng)中，雪松(sōng)控股实现“三个万(wàn)亿”目标(biāo)也只是手到擒(qín)来(lái)，即“万亿销售额、万亿(yì)资产、万亿市值”。

　　要(yào)知道，2015年整个(gè)雪松系的营收规模(mó)也才593亿元。

　　据(jù)公司官(guān)网介绍，雪松控(kòng)股(gǔ)致力于(yú)成(chéng)为全球领先的(de)大宗(zōng)商品综(zōng)合性产业集团，在全球范围内积极(jí)拓展(zhǎn)大宗(zōng)商品产业链，聚焦大宗商(shāng)品资(zī)源、供应链服(fú)务等(děng)核心领(lǐng)域，加快推(tuī)动新材料、新(xīn)技术创新突破，同时(shí)围绕主(zhǔ)业(yè)布(bù)局开(kāi)展产业投资及城(chéng)市综合配套服务。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭借独一无二的供应链业务(wù)迅速(sù)提升(shēng)资产规(guī)模，营收已经翻(fān)了(le)好几倍，超过(guò)2800亿(yì)元，成功跻身(shēn)“世界500强(qiáng)”，并(bìng)在此(cǐ)后连续四年登(dēng)榜。2019年，张劲被评为中国最具(jù)影响力(lì)的50位商界什么是等量关系式，什么是等量关系四年级领袖。

　　熟悉的“理财兑(duì)付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链(liàn)业务规模遇到“瓶颈(jǐng)”之后(hòu)的(de)雪松控股(gǔ)，开始打着(zhe)“供应链金融”的(de)旗子(zi)，以所谓的“应收账款”为(wèi)底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金(jīn)交所通(tōng)道，超过350只(zhǐ)违规“理财产品”面向自然人(rén)发售。

　　根据雪松高管和投资者(zhě)沟通时公布(bù)数据，雪松方(fāng)面对外发行的理财产品(pǐn)存量规模大(dà)约(yuē)在200亿元左右(yòu)，涉及投资人约(yuē)8000人(rén)。

　　然(rán)而好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开始出现理(lǐ)财产品发生大(dà)面积逾期。违约之后，雪松控(kòng)股(gǔ)方面(miàn)曾陆续(xù)发布多次(cì)口头或书面兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东(dōng)窗事发前夕，雪(xuě)松控股在2021年(nián)12月(yuè)出具的兑付计划显示，此前逾期产(chǎn)品(pǐn)的兑付自2022年1月起陆(lù)续执行，最晚至(zhì)2023年6月完成(chéng)。

　　例如(rú)2022年(nián)1月兑(duì)付2021年8月前到期(qī)的产(chǎn)品本金10％；2022年3月(yuè)兑付2021年9月-12月(yuè)到期的产品本(běn)金10％；2021年12月前(qián)到期的产品其余未兑付本金自2022年(nián)6月起(qǐ)分四次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资(zī)产兑付补充方案，供投(tóu)资者选择。

　　不过，连春节前(qián)夕(xī)的首(shǒu)次兑付都无法如(rú)约完成，终于(yú)点(diǎn)燃(rán)了投资人(rén)的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事(shì)长、实(shí)控人张劲的致歉信，称受各种(zhǒng)因(yīn)素影响，资产处置及回(huí)款(kuǎn)计划未能按照预期方案落实，公(gōng)司外部协(xié)调(diào)资金(jīn)的努力，也未能取得实(shí)质(zhì)性效果，致使原本定应于当月底(dǐ)完成的兑付无法完成。

　　不一样的(de)“配(pèi)方(fāng)”

　　由于理财产(chǎn)品无法兑付而暴雷，这与近年来(lái)恒大等房地产企(qǐ)业(yè)暴雷路径如出(chū)一辙。

　　但不同的是，两者的(de)底层逻辑大相径庭，更加令(lìng)人无法接受。

　　投资(zī)人调查发现，这总(zǒng)规模200亿元、350余(yú)只理财产品背(bèi)后，构(gòu)筑的是一个庞大(dà)的融资网络(luò)，涉及企(qǐ)业数量高(gāo)达63家，除了或(huò)明或暗的雪松系公司，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企(qǐ)。而作为底层资产的应收(shōu)账款，系建(jiàn)立在涉嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为(wèi)之上。

　　同时，深交所也向(xiàng)雪(xuě)松系两家上市公司雪(xuě)松(sōng)发(fā)展和(hé)齐(qí)翔腾达下发(fā)关注函(hán)，要求(qiú)其核实媒体曝出的数十家空壳公(gōng)司是否为公司的供应商(shāng)或客户，并说明公司是否参与(yǔ)雪(xuě)松信托产品(pǐn)底(dǐ)层(céng)资产的应收账款相关的(de)供应链(liàn)业(yè)务。

　　所谓“空转”贸易(yì)，即做(zuò)假账(zhàng)。换句(jù)话说，支撑这(zhè)场(chǎng)供应链(liàn)金(jīn)融(róng)的底层(céng)资产(chǎn)原本就是雪(xuě)松系自导自演的一场戏(xì)。

　　雪松(sōng)的供应链业(yè)务(wù)相当大一部(bù)分原(yuán)本就是一(yī)场“融资性(xìng)贸(mào)易”，即通(tōng)过在(zài)体系内的“闭环(huán)”不断空转交易量做(zuò)大规(guī)模，继(jì)而获取更多融资，这与(yǔ)数年前大范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在几年前的2015年，全国范围(wéi)内(nèi)出现大(dà)范围股灾(zāi)时，张劲曾(céng)在朋(péng)友圈(quān)里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员(yuán)工如果有炒(chǎo)股做杠杆(gān)爆仓(cāng)危机的(de)，尽快向公司反映，公司提供现(xiàn)金支持。炒股严(yán)重影响到个人生活(huó)的，也(yě)可以和公司(sī)提出支援。”

　　也正是这段话，瞬(shùn)间让打工人泪目，把这家名(míng)声不(bù)显的(de)企业(yè)名闻(wén)全国，张劲也被冠以“中国(guó)好(hǎo)老板”的名头(tóu)。

　　谁能(néng)想到(dào)，几年(nián)前大家(jiā)心目中的“好老(lǎo)板”突(tū)然成了“老(lǎo)戏骨”，不仅自身(shēn)难保，甚至还是利用(yòng)虚构的(de)资产来套取员工钱(qián)财(cái)。

　　以至于2021年兑付危机爆(bào)发之时，雪松及张劲本人所做(zuò)出(chū)的承诺三(sān)番五次(cì)食言(yán)，依然有人表示愿意与其(qí)共度难关，直到日前公安(ān)机关立案公告传来。

　　多(duō)人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方(fāng)通告中所披露的圆方投资只是雪(xuě)松系金融业(yè)务的经(jīng)办公司之(zhī)一。

　　有知(zhī)情人(rén)士向观(guān)察(chá)者网透露，由于涉案关联(lián)公司过多，不便逐一列出(chū)，所(suǒ)以用“圆方投资等公司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一年多，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非法(fǎ)集(jí)资的调查早已在(zài)持续进行(xíng)，对于张劲及其他多为雪松系(xì)高管的控(kòng)制也早(zǎo)已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)。

　　从(cóng)公安程序(xù)上来(lái)讲，通(tōng)常公告披露此(cǐ)次对(duì)张劲采取刑事强制措施，意味着基本案情已(yǐ)调查清楚，对于整个雪松系(xì)公司涉嫌(xián)非法吸收公众存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从此前公开消息来(lái)看，雪松控(kòng)股“失联(lián)”高管也远不(bù)止张(zhāng)劲一人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾达(dá)公告称，公司工作人员多次通过电话、微信等方式与公司董事陈晖(huī)联系，均无法与其(qí)本人取得联系，也无法确定其失联的具体原因。

　　而陈晖正是“雪(xuě)松系”派驻董(dǒng)事之一(yī)，其兼任雪(xuě)松(sōng)控股集团(tuán)、雪松实业集团的董(dǒng)事(shì)，还(hái)在广州雪(xuě)松文(wén)化旅游投资有(yǒu)限公司、广州市雪(xuě)松互联网小额贷款有(yǒu)限公司等数十(shí)家公(gōng)司担任董事、监事等职务。

　　亦有媒体(tǐ)报道称，原(yuán)雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内(nèi)主管资金的头号人物谢少(shǎo)彬等人，也在(zài)半年前就已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱增(zēng)。

　　目(mù)前，雪松发展由于连年亏损已经再次发布退市什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(shì)风险提示。

　　另一家(jiā)A股(gǔ)主要上(shàng)市公司齐翔腾达，也(yě)在5月4日公告称，山东能源集团新材料公司要(yào)约收购实施完毕，本次要约收购系山能新材料作为重整(zhěng)投资人通过(guò)重整程序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控制齐翔集(jí)团所持有的上市公司(sī) 45.91％股(gǔ)份而触发，意味着齐翔腾达将(jiāng)易主山东(dōng)国资。

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