财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到13俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米7.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(s俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米hòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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