金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待(dài)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金(jī社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面n)兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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