昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，美(měi)国债务上限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫(gōng)代表阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢举行闭门(mén)会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就(jiù)突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的(de)压(yā)力可(kě)能(néng)影响联储的利(lì)率路径，若(ruò)源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到(dào)原应有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受(shòu)债务上限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两(liǎng)个(gè)月来高位，一度(dù)较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受(shòu)债务(wù)上(shàng)限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异(yì)。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平(píng)一周前(qián)水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六(liù)点，有最新阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕(rào)开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政策(cè)观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的(de)痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾向于(yú)支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且(qiě)银(yín)行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着(zhe)美联(lián)储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高(gāo)的水(shuǐ)平就能(néng)成(chéng)功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面(miàn)已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银(yín)行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度(dù)等多重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观察(chá)更多数(shù)据和未(wèi)来(lái)前景的演变，然(rán)后再决定可(kě)能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预(yù)测的(de)准确度(dù)通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在(zài)不确(què)定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银(yín)行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的(de)利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压(yā)力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需(xū)结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续(xù)费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要有(yǒu)三方面(miàn)：一是产(chǎn)业供需结(jié)构预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌(diē)幅。除(chú)此之(zhī)外(wài)，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游的(de)持(chí)货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在(zài)一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一(yī)定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出(chū)现了较为明(míng)显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松(sōng)动、产(chǎn)销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计(jì)划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息落(luò)地，市(shì)场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌幅和现货(huò)向期货(huò)回归(guī)的方式(shì)收敛基(jī)差上可以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库(kù)存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销数据平(píng)均为82％，相比于(yú)3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持(chí)仓(cāng)上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑(duì)现有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的(de)周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋势(shì)预(yù)计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待的则(zé)是中下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是(shì)对未来的(de)需(xū)求是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短期来(lái)看，下游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲击(jī)成(chéng)本，或(huò)是(shì)供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然(rán)维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资(zī)金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是(shì)以现货(huò)下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复(fù)；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对明朗(lǎng)，基差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注远兴能源的(de)后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订(dìng)单数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳。

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