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180kg等于多少斤 180kg等于多少磅沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅hé)运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即(jí)的(de)第三(sān)届“一(yī)带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字(zì)经济(jì)上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字(zì)经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分(f180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ēn)受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游(yóu)领域需(xū)求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经历了行业(yè)调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上市(shì)公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给投资人带来(lái)确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面(mià180kg等于多少斤 180kg等于多少磅n)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和(hé)扩投资(zī)的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空(kōng)间较(jiào)大(dà)。