在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。阿富汗是不是亡国了>

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出(阿富汗是不是亡国了chū)货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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