为了让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)的(de)股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券(quàn)账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在(zài)二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹(chóu)得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还多(duō)次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或(huò)一致行动人(rén)中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各(gè)方视(shì)为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第(dì)二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未(wèi)披(pī)露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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