今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里de)判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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