本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(y奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗è)前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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