昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表格(gé)雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开(kāi)始(shǐ)后(hòu)不久就(jiù)突(tū)然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实(shí)在不(bù)可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消(xiāo)息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停加息(xī)的(de)鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力(lì)可能影响联储的利率路径，若源于银(yín)行业危(wēi)机(jī)的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似(shì)乎(hū)更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度(dù)较高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周(z联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量hōu)五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日(rì)。本(běn)周基(jī)本金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连(lián)跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持平一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解(jiě)决不了任何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国(guó)财政部(bù)现(xiàn)金余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧急措施(shī)余额(é)还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继(jì)续加(jiā)息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派(pài)信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美联(lián)储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至那么高(gāo)的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太多(duō)与做太少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有能力观察更多数(shù)据(jù)和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经(jīng)济预(yù)测(cè)的准(zhǔn)确(què)度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银(yín)行业危(wēi)机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激，使得(dé)盘(pán)面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期(qī)、库存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求(qiú)较旺(wàng)，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说(shuō)，短(duǎn)期价(jià)格松动(dòng)，中下(xià)游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线(x联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量iàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为(wèi)150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的(de)天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以(yǐ)得(dé)到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货(huò)向期(qī)货回归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文(wén)敏表示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订(dìng)单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主要是高库存(cún)和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏(sū)不及预期的(de)背景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短期的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大概率事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走向(xiàng)过剩，而短期检修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待的则是中下游的(de)备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来(lái)：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在(zài)缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱(ruò)势。“短期(qī联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化，短线资(zī)金离场或(huò)使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价(jià)，则盘(pán)面(miàn)也或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期(qī)则(zé)视(shì)终端(duān)需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注下游深加工订(dìng)单情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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