全球(qiú)头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加(jiā)仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季(jì)度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今(jīn)年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末(mò)持(chí)有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读值为(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首(shǒu)席(xí)投崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(tóu)资(zī)官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全(quán)球货币市(shì)场(chǎng)中日益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券(quàn)市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一季(jì)度(dù)的(de)最(zuì)新观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其(qí)他西(xī)方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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