北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zu什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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