在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(x宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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