尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和电子(zi)自年初(chū)以来(lái)的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅(fú)度(dù)，可能(néng)这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时(shí)间越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设(shè)按此速(sù)度再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计(jì)算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披(pī)露期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以及政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动(dòng)是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩(jì)可(kě)能超预(yù)期的部分(fēn)消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步来(lái)看，广发策略4月(yuè)17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行训练/推理的算力载(zài)体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带(dài)来了(le)机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示(shì)，AIGC正在(zài)催(cuī)化(huà)前述光通(tōng)信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公司(sī)将(jiāng)深度受益(yì)AI带(dài)来(lái)的增量需求。建议(yì)关(guān)注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务(wù)器(qì)的价(jià)值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务(wù)器(qì)的需求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森科技等(děng)企业。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报(bào)同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关(guān)注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持(chí)续(xù)催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求(qiú)爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环旭(xù)电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业(yè)链，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家