30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思tè)转债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增(zēAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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