金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎ女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌n)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位。

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