一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到(dào)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露的(de)个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业(yè)务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

　　硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗alt="“风(fēng)向标”变了！个人投资者成“主力(lì)军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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