自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(y淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀uè)24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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