北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

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　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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