今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模(mó)均出现圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(lu圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ò)药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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