大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能(néng)源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票(piào)混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一季(jì)度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业(yè)正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pè圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式i)置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较(jiào)4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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