今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数写照的意思 写照是什么词性据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(x写照的意思 写照是什么词性iàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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