个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中(zhōng)个(gè)人养老金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成(chéng)为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充(chōng)分发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)业(yè)务负(fù)责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基本实(shí)现了(le)养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户服(fú)务(wù)办理的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务办(bàn)理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务(wù)机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行个人(rén)养老金业务(wù)开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业(yè)务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一(yī)定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他(tā)们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮(bāng)助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证券(quàn)公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应(yīng)用(yòng)方面，引入(rù)智能科(kē)技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基(jī)金自成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品(pǐn)风(fēng)险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目(mù)标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的(de)短期(qī)波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户需求(qiú)和画(huà)像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要(yào)分别(bié)在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序(xù)操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流(liú)程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个(gè)月的(de)时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责(zé)人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前(qián)的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要两斤大概有多重参照物，2斤有多重？保险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单(dān)也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计(jì)端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出(chū)充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责(zé)人(rén)建议(yì)，参考部(bù)分(fēn)发达国家的(de)经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可(kě)选(xuǎn)标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可能(néng)面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决(jué)客户对短期资(zī)金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责(zé)任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的(de)养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评(píng)价(jià)系(xì)统。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合(hé)的(de)评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态(tài)度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半(bàn)年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很(hěn)多客户(hù)都对(duì)个人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的(de)，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过(guò)企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了(le)解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金(jīn)账户是在基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少已经了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完(wán)成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言(yán)，对(duì)于离(lí)退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两斤大概有多重参照物，2斤有多重？