美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大伊拉克是不是被灭国了幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后伊拉克是不是被灭国了市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在(z伊拉克是不是被灭国了ài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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