今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yò穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼ng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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