北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行(xí热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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