编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是A鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的I核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的