球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么

　　全(quán)球(qiú)头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(de)第一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今年一(yī)季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持(chí)了百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还(hái)是非(fēi)常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)动(dòng)荡不会(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投(tóu)资(zī)者(zhě)，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西(xī)方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将(jiāng)会(huì)给经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实(shí)际收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上述情况极(jí)有(yǒu)可能在(zài)周(zhōu)期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期(qī)的不(bù)同位置(zhì)，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥(qiáo)水基金(jīn)在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽(suī)然(rán)美国经济尚未出(chū)现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但名义(yì)支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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