今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复(fù)苏预期大(dà)概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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