金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多(duō)但(dàn)是(shì)驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货价(jià)格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点(diǎn)可能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预(yù)计(jì)不大(dà)；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻(bō)璃(lí)的(de)表现环(huán)比和(hé)同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃(cuì)，日均水pupil是什么意思 pupil是可数名词吗平持平(píng)去(qù)年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片(piàn)库存基(jī)本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在(zài)压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路。

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