本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(liáenjoy可数吗，joy可不可数n)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李enjoy可数吗，joy可不可数宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōnenjoy可数吗，joy可不可数g)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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