金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项(xi海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区àng)向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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