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作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一(yī)度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(l作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来(lái)股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人(rén)在(zài)4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后(hòu)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价(jià)来(lái)看，全球地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因素均有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石(shí)等原(yuán)材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的(de)终端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值较高，盈(yíng)利能(néng)力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业(yè)通过强势(shì)的渠道(dào)建设以提高市(shì)场份额，可(kě)以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。