近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(88是不是质数，79是质数吗biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一88是不是质数，79是质数吗集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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