金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(niá路由器有使用年限吗n)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wà路由器有使用年限吗i)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会路由器有使用年限吗(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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