财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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