“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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