30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外看(2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延(yán)续。

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