在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gā带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗o)于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提(tí)升了带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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