AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　<骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差img alt="AI写财报！基金经理出手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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