在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货(huò)水位下(xià)降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续印信是什么意思？ 印信和书信一样吗将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极(jí)低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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