金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(f小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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