华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集阅历是什么意思团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司阅历是什么意思(sī)董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人(rén)员阅历是什么意思。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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